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　　，2024年上半年，社融與經濟總體匹配，M1與M2增速創新低，銀行業資產負債較快擴張，有力服務“五篇大文章”，國有行和城商行規模增長較快，股份行規模增長相對較慢。信貸增長呈現穩中趨緩態勢，企（事）業貸款增速高于住戶貸款；存款增速有所放緩，住戶存款增速高于非金融企業存款。商業銀行淨利潤增速延續放緩態勢，觸及負增長的拐點，大型銀行利潤下降明顯，股份行低位波動，優質城農商行領跑行業；營收持續負增長，淨息差繼續收窄，資產定價下行為主因。資產質量整體穩健，撥備覆蓋率穩中略降，資本充足率穩步上升，不同機構風險抵補能力延續分化。，貨幣政策堅持靈活適度、精準有效，強化逆週期調節；財政政策提質增效，強化國家重大戰略和基本民生保障；金融監管有稜有角，統籌推進金融風險防控和金融高質量發展；區域政策穩步推進強化落實，推動金融更好助力區域協調發展；產業政策聚焦重點領域，為產融結合提供指引和方向。，貨幣政策將進一步加大逆週期調節，財政政策更好發力見效，金融監管政策延續嚴的基調；銀行業資產負債規模有望持續穩定增長，支持實體經濟力度不斷穩固；營收繼續承壓，利潤難阻負增長，淨息差仍將面臨壓力，但降幅有限，中收表現預計結構性改善；零售金融延續修復態勢，公司金融持續支持重大戰略重點領域薄弱環節，金融市場業務提質增效；資產質量有望保持穩健，但重點領域風險防控壓力仍存。

　　社融同比少增但總體增速與經濟增長仍顯匹配，上半年末，我國社會融資規模存量為395.11萬億元，同比增長8.1%，增速較上年同期下降1.2個百分點，上半年社融增量為18.1萬億元，同比少增3.45萬億元，主要受對實體經濟發放的人民幣貸款、表外融資、政府債券及非金融企業股票融資等少增拖累。信貸增幅放緩，但仍高于社融存量增幅，上半年末社融結構中人民幣貸款同比增長8.3%，增幅創近十年來新低，但相對于實際經濟增速仍顯匹配。M2增速大幅走低，增速創近十年新低。上半年末M2餘額305.01萬億元，同比增長6.2%，增速比一季度下降2.1個百分點，部分原因與監管整頓手工補息、治理資金空轉及存款資金向理財資管產品分流有關。此外，值得密切關注的是，M1于6月末同比增長-5%，二季度以來已跌入負值區間，顯示外部局勢復雜多變與內需不振交織影響，以及上半年積極財政政策發力不足，未能有效傳導到實體經濟經營管理，經濟活化程度仍有待提升。

　　資產負債規模突出擔當作為，支持實體經濟發展。5月末，商業銀行境內總資產餘額為358.6萬億元，同比增長8.38%，增速較上年同期回落2.58個百分點，比一季度有所回升，考慮到高基數效應以及經濟增長水平，屬于較快增長，體現商業銀行擔當作為。國有大行、股份行、城商行、農商行總資產分別同比增長9.79%、3.71%、9.87%、6.84%，增幅較上年同期分別變化-3.33個百分點、-3.26個百分點、-1.17個百分點、-2.38個百分點；除城商行資產增速較一季度小幅回升外，國有大行、股份行、農商行資產增速均有所回落。

　　信貸增長仍然較快，繼續呈現穩中趨緩態勢。上半年末，人民幣貸款餘額250.85萬億元，同比增長8.8%，增速較上年末和上年同期分別下滑1.8和2.5個百分點，但仍處于較高水平，反映央行引導金融機構信貸均衡增長，增強信貸增長的可持續性。分結構看，住戶短期貸款、住戶中長期貸款、企（事）業短期貸款、企（事）業中長期貸款、票據融資餘額同比增速分別為3.58%、3.91%、8.00%、13.07%、7.46%，增速較上年同期分別變化-7.87個百分點、-1.16個百分點、-1.62個百分點、-2.25個百分點以及7.83個百分點，較上年末分別變化-6.39個百分點、-1.03個百分點、-1.33個百分點、0.03個百分點以及9.27個百分點。住戶短期貸款增速下滑趨勢明顯，反映的是居民對當前經濟形勢持偏保守態度，加槓桿意願較弱；企（事）業中長期貸款保持較快增速，與金融機構持續加大對重點領域和薄弱環節支持力度有關。

　　行業信貸投向聚焦做好“五篇大文章”。主要領域信貸增速保持較快增長，一季度末，金融機構高技術制造業貸款、科技型中小企業貸款、普惠小微貸款、涉農貸款和民營經濟貸款同比增速分別為27.3%、20.4%、20.3%、13.5%和10.7%，綠色貸款增速更高達35.1%，均明顯高于全部貸款增速（9.6%）；工業、基礎設施、不含房地產業的服務業中長期貸款分別增長23.6%、13.4%、13.1%；普惠小微貸款餘額增速已連續多年保持在20%以上，普惠小微授信戶超6000萬戶。

　　負債增速穩中趨緩。5月末，商業銀行總負債為329.9萬億元，同比增長8.39%，增速較上年同期和上年末分別回落2.94和2.94個百分點，其中，國有大行、股份行、城商行、農商行分別增長10.02%、3.29%、9.93%、6.58%，增速較上年同期分別變化-3.67個百分點、-3.72個百分點、0.39個百分點、-4.73百分點，較上年末分別變化-3.91個百分點、-3.33個百分點、0.74個百分點、-4.16個百分點，2024年以來國有行和城商行負債規模增長最為明顯BG大遊官網入口，城商行增速維持上升狀態，股份行負債規模增長相對較為緩慢。

　　存款增速有所回落。上半年末，人民幣存款餘額295.72萬億元，同比增長6.10%，增速較上年末和上年同期分別回落3.87個百分點和4.88個百分點，延續下滑趨勢。分結構看，住戶存款同比增長10.60%，增幅較上年末下降3.23個百分點；非金融企業存款同比增長-2.90%，增幅較上年末大幅下降8.42個百分點，一定程度上反映內需不足導致企業經營不夠景氣；政府財政存款同比增長11.25%，增幅較上年末下降4.59個百分點；非銀行業金融機構存款增速11.35%，增幅較上年末上升4.20個百分點，反映了存款流向保險市場、基金市場、股票市場、債券市場等後，非銀機構在銀行的存款增長較快。

　　利潤增速延續放緩態勢，觸及負增長的拐點，大型銀行利潤下降明顯，股份行低位波動，優質城農商行領跑行業。金監總局官網數據顯示，一季度，國內商業銀行合計實現淨利潤6723億元，同比增長0.7%，較2023年全年增速下滑2.5個百分點。分銀行類型來看，國有大行、股份行、城商行、農商行一季度淨利潤同比增速為-4.6%、1.1%、4%和15.5%，分別比2023年同比增速水平變化-6.4個百分點、4.8個百分點、-10.8個百分點和0.7個百分點，利潤整體承壓形勢環比更為嚴峻。國有大行一季度在規模持續保持較快擴張的情況下淨利潤整體首現負增長，各行一季度報披露數據顯示，僅交行增幅為正，為1.2%，其中工行降幅最大，為-3.0%，值得引起關注。股份行淨利潤一季度雖由負轉正，但仍處于低位波動運行軌道，在行業整體承壓的大背景下，股份行淨息差、手續費及傭金淨收入、不良處置等方面全面承壓，進一步改善的空間很小；股份行內部格局方面，一季度股份行淨利潤增長主要由二三梯隊的中小型銀行貢獻，而位居頭部的招行、興業、中信淨利潤分別增長-2.0%、-4.2%和-0.3%。城商行、農商行利潤增長較快原因與小型銀行淨息差穩中有升（北京、上海等較大銀行淨息差表現與股份行類似）、規模較快增長、高撥備覆蓋賦予優質城農商行較靈活業績釋放空間有關，其中，江蘇（9.9%）、寧波（6.3%）、南京（5.2%）、北京（4.6%）等銀行實現了業績穩健增長。

　　營收持續負增長。銀行業營收自2022年起步入負增長通道，此後逐步擴大降幅。一季度國有大行營收9241億元，同比下降2.2%，9家上市股份行營收3913億元，同比下降3.2%，浙商、江蘇、寧波、南京4家地處江浙地區銀行營收表現較好，一季度同比增幅分別為16.6%、11.7%、5.8%和2.8%。中間業務收入延續2022年以來的下行趨勢，手續費及傭金淨收入同比小幅下行，國有大行、股份行、優質城商行手續費及傭金淨收入佔比分別為16.7%、15.9%和8.1%，同比分別下降1.0、2.5和1.8個百分點；在息差下行、中收偏弱、優質資產荒的多重壓力下，國內銀行一季度投資淨收益成為亮點，國有大行、股份行和優質城商行投資淨收益分別同比增長35.2%、61.4%和15.9%。

　　淨息差繼續收窄，資產定價下行為主因。2024年一季度商業銀行淨息差為1.54%，較2023年下降15BP，自2023年跌破1.70%的心理界線後，進一步創歷史新低。資產端，2023年以來，監管屢次提及提升服務實體經濟質效和降低綜合融資成本，伴隨著降息的持續落地，貸款端定價水平受到的衝擊較大，特別是資產荒背景下對于優質客戶的競爭導致貸款利率持續下行，以人民銀行廣東省分行公布的廣東省（不含深圳）新發生業務利率水平看，2024年5月份新發放浮動利率和固定利率貸款加權平均利率分別為3.4014%和3.6435%，比2023年12月分別下降12BP和42BP；負債端，存款定期化以及手工補息整改因素形成對衝，推動計息負債成本率略顯剛性，穩中有降。分銀行類型看，一季度國有大行BG大遊官網入口、股份行、城商行和農商行淨息差分別為1.47%、1.62%、1.45%和1.72%，分別較2023年收窄15BP、14BP、12BP和18BP。

　　行業資產利潤率保持韌性。一季度，國內商業銀行合計實現淨利潤6723億元，同比增長0.7%，其中，國有大行、股份行、城商行、農商行淨利潤同比增速分別為-4.6%、1.1%、4%和15.5%BG大遊官網入口，由于股份行以及城、農商行總資產規模步伐慢于淨利潤，推動資產利潤率同比上升，同時帶動一季度整個行業資產利潤率小幅上升。

　　銀行業資產質量整體穩健。一季度末，商業銀行不良貸款率為1.59%，與年初持平，同比下降0.03個百分點；“不良+關注類”貸款佔比合計3.77%，較年初下降0.03個百分點，同比下降0.01個百分點，均處于近年低位，主要由于隨著房地產、地方債務等重點領域金融風險防範化解力度持續加大，不良新生成相對平穩，加之不良清收處置力度不減，推動資產質量保持穩健。

　　分機構類型看，國有大行、股份行、城商行和農商行不良貸款率分別為1.25%、1.25%、1.78%和3.34%，國有大行、股份行、城商行同比下降0.03個、0.03個和0.06個百分點，農商行不良率仍處高位，且同比上升0.1個百分點，反映農商行受客戶資質、風險管控能力等影響，資產質量下行壓力仍較大。

　　撥備覆蓋率穩中略降。一季度末，商業銀行撥備覆蓋率204.5%，較年初及上年同期分別下降0.6個和0.7個百分點；貸款撥備率3.26%，較年初及上年同期分別下降0.01個和0.07個百分點，主要由于在資產質量整體穩健下，部分銀行通過減少撥備計提反哺利潤。分機構類型看，國有大行、股份行、城商行、農商行撥備覆蓋率分別為251.2%、218%、191.2%、132.7%，國有大行、股份行、城商行同比上升0.6個、3個和5.2個百分點，農商行同比下降5.7個百分點，主要受資產質量下遷影響。

　　資本充足率穩中有升，國有大行領先優勢繼續凸顯。一季度末，商業銀行資本充足率為15.43%，較年初及上年同期分別上升0.37個和0.57個百分點，一方面，商業銀行通過發行永續債、二級資本債等多渠道增強資本實力；另一方面，自2024年1月1日起，資本新規正式實施，資本充足率相關指標已按新規後口徑調整，整體數值高于新規前口徑。分機構類型看，國有大行、股份行、城商行、農商行資本充足率分別為18.31%、13.53%、12.46%和12.7%，同比均有所上升，其中國有大行上升較為明顯，領先優勢繼續擴大。

　　2024年以來我國宏觀政策堅持穩中求進，貨幣政策靈活適度，財政政策提質增效，強化國家重大戰略和基本民生保障；監管政策有稜有角，統籌推進金融風險防控和金融高質量發展，扎實做好“五篇大文章”、多措並舉促進房地產市場平穩健康發展、強化金融風險防控與合規管理，積極穩妥防控重點領域風險。修訂印發《固定資產貸款管理辦法》《流動資金貸款管理辦法》《個人貸款管理辦法》，發布《關于銀行保險業做好金融“五篇大文章”的指導意見》《關于建立城市房地產融資協調機制的通知》《關于金融支持住房租賃市場發展的意見》《關于調整汽車貸款有關政策的通知》《浦東新區綜合改革試點實施方案（2023-2027年）》《促進國家級新區高質量建設行動計劃》《北京城市副中心建設國家綠色發展示範區實施方案》等系列政策文件，繼續推進銀行業高質量發展。

　　2024年以來，穩健的貨幣政策保持靈活適度、精準有效，強化逆週期調節，綜合運用利率、準備金、再貸款等工具，切實服務實體經濟，有效防控金融風險，為經濟回升向好創造適宜的貨幣金融環境。貸款市場報價利率改革成效顯著，存款利率市場化調整機制作用有效發揮，貨幣政策傳導效率增強，社會融資成本繼續下降。總量層面，一是保持銀行體系流動性合理充裕，年初降準0.5個百分點，釋放中長期流動性超過1萬億元，並綜合運用公開市場操作、中期借貸便利、再貸款再貼現等工具，引導金融機構加強信貸均衡投放，上半年以利率招標方式開展了累計共22940億元的逆回購操作；二是促進實體經濟融資成本穩中有降，推動完成金融機構存款補息整改和存款利率市場化，引導5年期以上LPR下行；三是保持匯率基本穩定，發揮好匯率對宏觀經濟、國際收支的調節功能，強化預期引導，防範匯率超調風險。結構層面，一是引導信貸結構調整優化，設立5000億元科技創新和技術改造再貸款，放寬普惠小微貸款認定標準，擴大碳減排支持工具支持對象範圍，取消個人住房貸款利率政策下限，有力支持住房消費需求，促進房地產市場平穩健康發展；二是引導大銀行發揮金融服務實體經濟主力軍作用，推動中小銀行聚焦主責主業，加大對重大戰略、重點領域和薄弱環節的支持力度。

　　2024年《政府工作報告》明確，積極的財政政策適度加力、提質增效。上半年，財政收支運行平穩：一是財政收入延續恢復性增長態勢，上半年全國一般公共預算收入為115913億元，扣除特殊因素影響後可比增長1.5%左右，延續恢復性增長態勢，但增速有所回落；二是財政支出結構上突出輕重緩急，強化國家重大戰略和基本民生保障，上半年全國一般公共預算支出為136571億元，同比增長2%，在支出結構上突出輕重緩急，重點強化國家重大戰略任務和基本民生財力保障。從主要支出科目看安倍麻美，與增發國債相關的城鄉社區支出、農林水支出分別同比增長8%、6.8%，保持較快增速；與民生相關的社會保障和就業支出、住房保障支出分別同比增長4.2%、2%，保持一定力度。從上半年財政收支看，各級財政部門持續優化財政支出結構，突出輕重緩急，嚴格落實過緊日子要求，強化國家重大戰略任務和基本民生財力保障，為經濟持續回升向好提供有力支持。

　　上半年，金融管理部門錨定金融強國建設目標，堅決做到監管“長牙帶刺”、有稜有角，牢牢守住不發生系統性金融風險底線，扎實推進金融高質量發展，堅定不移走中國特色金融發展之路，銀行業主要監管政策有：

　　一是扎實做好“五篇大文章”。“五篇大文章”被首次寫入2024年《政府工作報告》，體現其在我國經濟發展大局中的重要性。隨後人民銀行設立信貸市場司，重點做好五篇大文章相關工作。2024年5月，金融監管總局發布《關于銀行保險業做好金融“五篇大文章”的指導意見》，明確了做好“五篇大文章”主要目標和基本原則，提出優化金融產品和服務、發揮銀行保險機構職能優勢、完善組織管理體系、做好監管支持工作等重點舉措。此外，人民銀行、金融監管總局等部門陸續出台《關于進一步強化金融支持綠色低碳發展的指導意見》《關于扎實做好科技金融大文章的工作方案》等政策，設立支持“五篇大文章”的結構性貨幣政策工具，引導加大金融資源傾斜力度。

　　二是多措並舉促進房地產市場平穩健康發展。適應房地產市場供求關系的新變化，建立城市房地產融資協調機制，2024年1月，住房城鄉建設部、金融監管總局出台《關于建立城市房地產融資協調機制的通知》，推動滿足房地產項目合理融資需求。2024年5月，一系列住房金融政策全面推出：央行設立3000億元保障性住房再貸款，鼓勵引導金融機構按照市場化、法治化原則，支持地方國有企業以合理價格收購已建成未出售商品房，用作配售型或配租型保障性住房。降低個人住房貸款最低首付比例，將首套房最低首付比例從不低于20%調整為不低于15%，二套房最低首付比例從不低于30%調整為不低于25%。取消全國層面個人住房貸款利率政策下限，實現房貸利率市場化。下調各期限品種住房公積金貸款利率0.25個百分點等，更好滿足合理住房需求。

　　三是強化金融風險防控與合規管理。積極穩妥防控重點領域風險，引導銀行機構強化信用風險管理，加大不良資產處置力度，落實經營性物業貸款管理要求，配合防範化解地方債務風險，按照市場化方式開展債務重組、置換，全力推進中小金融機構改革化險。規範信貸管理，修訂印發《固定資產貸款管理辦法》《流動資金貸款管理辦法》《個人貸款管理辦法》，推動銀行業提升信貸管理能力和金融服務質效。制定出台《防範化解金融風險問責規定（試行）》，壓實金融領域相關管理部門、金融機構、行業主管部門和地方黨委政府的責任，全面落實強監管嚴監管要求。發布《國家金融監督管理總局行政處罰裁量權實施辦法》，力爭實現監管有法可依、有法必依，切實加大對金融違法行為的懲處力度。

　　四是加大民生普惠領域金融支持。2024年1月和3月，人民銀行、金融監管總局先後聯合出台《關于金融支持住房租賃市場發展的意見》《關于調整汽車貸款有關政策的通知》，從住房和汽車兩大領域鼓勵消費，支持汽車產業尤其是新能源車產業發展，助力培育和發展住房租賃市場。2024年3月，金融監管總局出台《關于做好2024年普惠信貸工作的通知》，推動實現普惠信貸保量、穩價、優結構；3-4月，國務院辦公廳發布《關于進一步優化支付服務提升支付便利性的意見》，人民銀行等三部委印發《關于進一步優化商業領域支付服務提升支付便利性的通知》，聚焦更好滿足老年人、外籍來華人員等群體在商業領域的多樣化支付服務需求，共同提升商業領域支付服務水平。4月底，人民銀行等四部門聯合召開大規模設備更新和消費品以舊換新金融工作推進會，要求不斷完善綜合金融服務，推動金融支持大規模設備更新和消費品以舊換新工作取得實效。

　　一是加強組織部署。2024年《政府工作報告》提出，要提高區域協調發展水平。充分發揮各地區比較優勢，按照主體功能定位，積極融入和服務構建新發展格局。深入實施西部大開發、東北全面振興、中部地區加快崛起、東部地區加快推進現代化等戰略，提升東北和中西部地區承接產業轉移能力。支持京津冀、長三角、粵港澳大灣區等經濟發展優勢地區更好發揮高質量發展動力源作用。抓好標志性項目在雄安新區落地建設。持續推進長江經濟帶高質量發展，推動黃河流域生態保護和高質量發展。3月20日，習近平總書記在湖南長沙主持召開新時代推動中部地區崛起座談會，強調要以科技創新引領產業創新，積極培育和發展新質生產力；要加強現代化交通基礎設施建設，大力促進中遊城市群和中原城市群發展等；5月27日，政治局會議審議《新時代推動中部地區加快崛起的若幹政策措施》。4月23日，習近平總書記在重慶主持召開新時代推動西部大開發座談會，強調要堅持把發展特色優勢產業作為主攻方向，因地制宜發展新興產業，堅持以大開放促進大開發，深度融入共建“一帶一路”。5月24日，習近平總書記在濟南市聽取山東省委和省政府工作匯報，強調要著眼國家戰略需求，統籌推進傳統產業改造升級、新興產業培育壯大、未來產業超前布局，全面釋放實體經濟和數字經濟融合效能等。

　　二是加強政策指引與落實。如，1月份，中共中央辦公廳、國務院辦公廳印發《浦東新區綜合改革試點實施方案（2023－2027年）》，方案提出制定實施浦東新區放寬市場準入特別措施，推動中國（上海）自由貿易試驗區及臨港新片區在前沿產業發展、跨境和離岸金融、新型國際貿易等領域進一步深化改革、擴大開放，支持對接國際高標準經貿規則推進制度型開放。3月份，國家發改委印發《促進國家級新區高質量建設行動計劃》，緊緊圍繞改革開放綜合功能平台的定位，推動國家級新區在建設現代化產業體系上更有作為，提出增強新區科技和產業競爭力、多措並舉擴大有效需求、支持新區深化重點領域改革等舉措；國家發改委、北京市人民政府聯合印發《北京城市副中心建設國家綠色發展示範區實施方案》，明確了北京城市副中心建設國家綠色發展示範區六方面重點任務，提出了2025年和2035年發展目標。上述系列部署和要求，為銀行業更好服務區域協調發展戰略提供了有力依據和指引。

　　上半年，中央和各地區層面圍繞新質生產力、綠色低碳、專精特新、設備更新和消費品以舊換新、消費升級、養老服務等重點領域，出台一系列產業政策，為金融更好支持實體經濟高質量發展提供政策指引和制度保障。支持大規模設備更新和消費品以舊換新。3月7日，國務院印發《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》的通知，實施設備更新、消費品以舊換新、回收循環利用、標準提升四大行動，加大金融政策支持，運用再貸款政策工具，引導金融機構加強對設備更新和技術改造的支持；6月21日，財政部等四部門出台《關于實施設備更新貸款財政貼息政策的通知》，銀行向經營主體發放的貸款符合再貸款報銷條件的，中央財政對經營主體的銀行貸款本金貼息1個百分點。加快推動未來產業，發展新質生產力。1月18日，工信部等七部門印發《關于推動未來產業創新發展的實施意見》BG大遊官網入口，明確全面布局未來產業、加快技術創新和產業化、打造標志性產品等六大舉措，完善金融財稅支持政策，鼓勵政策性銀行和金融機構等加大投入。推動綠色低碳轉型。2月2日，國家發改委等部門印發《綠色低碳轉型產業指導目錄（2024年版）》，鼓勵金融機構按照市場化、法治化原則，為符合《目錄》要求的項目或活動提供金融支持；2月5日，工信部等七部門出台《關于加快推動制造業綠色化發展的指導意見》，要求加快傳統產業綠色低碳轉型升級、推動新興產業綠色低碳高起點發展等；6月份，出台鋼鐵、鍊油、合成氨、水泥4個行業節能降碳專項行動計劃，部署了產業結構調整優化、節能降碳改造和用能設備更新等任務舉措。支持專精特新企業發展。6月14日，財政部、工信部印發《關于進一步支持專精特新中小企業高質量發展的通知》，通過中央財政資金引導和帶動，提升專精特新中小企業補鏈強鏈作用，增強產業鏈配套能力。加強養老服務體系建設，3月11日，國家發改委等部門修訂印發《“十四五”積極應對人口老齡化工程和託育建設實施方案》，引導金融機構對普惠養老、普惠託育企業和機構提供多樣化金融支持。培育消費新增長點。6月13日，國家發改委等部門出台《關于打造消費新場景培育消費新增長點的措施》，圍繞餐飲消費、文旅體育消費、購物消費、大宗商品消費、健康養老託育消費和社區服務消費等方面制定一系列政策舉措。

　　展望下半年，金融系統將認真落實中央金融工作會議、黨的二十屆三中全會等部署要求，繼續堅持金融服務實體經濟高質量發展。貨幣政策進一步加大逆週期調節，財政政策更好發力見效，金融監管政策延續嚴的基調。銀行業資產負債規模有望持續穩定增長，支持實體經濟力度不斷穩固。收入繼續承壓，利潤難阻負增長安倍麻美，淨息差仍面臨壓力，但降幅有限，中收表現預計結構性改善。零售金融延續修復態勢，公司金融持續支持重大戰略重點領域薄弱環節，金融市場業務提質增效。銀行業資產質量有望保持穩健，但重點領域風險防控壓力仍存。

　　貨幣政策將進一步加大逆週期調節力度。當前貨幣政策面臨的主要掣肘是國內有效信貸需求不足和人民幣貶值壓力並存。預計下半年隨著美聯儲降息預期深化，以及國內穩增長訴求上升，貨幣政策逆週期調節力度有望加大，策略上靈活適度，擇時決定是否降息降準（7月22日，央行宣布即日起公開市場七天期逆回購操作利率由1.8%降至1.7%，LPR下調10個基點，將隔夜、七天和一個月常備借貸便利利率SLF利率均下調10個基點），總量和結構工具各司其職、各負其責，同時發揮雙重功能。總量上，繼續加大已出台貨幣政策實施力度，保持流動性合理充裕，引導信貸合理增長、均衡投放，保持社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配。完善市場化利率形成和傳導機制，充實貨幣政策工具箱，發揮央行政策利率引導作用，釋放貸款市場報價利率改革和存款利率市場化調整機制效能，推動企業融資和居民信貸成本穩中有降。結構上，引導大銀行發揮金融服務實體經濟主力軍作用，推動中小銀行聚焦主責主業，支持銀行補充資本，共同維護金融市場的穩定發展。做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融五篇大文章，繼續加大對重大戰略、重點領域和薄弱環節的支持力度，推動加快發展新質生產力。有效落實好存續的各類結構性貨幣政策工具，推動科技創新和技術改造再貸款、保障性住房再貸款等新設立工具落地生效。加大對大規模設備更新和消費品以舊換新的金融支持。價格上，暢通貨幣政策傳導機制，提高資金使用效率。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩定，綜合施策、校正背離、穩定預期，堅決對順週期行為予以糾偏，防止形成單邊一致性預期並自我強化，堅決防範匯率超調風險。

　　財政政策更加發力見效。黨的二十屆三中全會指出科學的宏觀調控、有效的政府治理是發揮社會主義市場經濟體制優勢的內在要求。必須完善宏觀調控制度體系，統籌推進財稅、金融等重點領域改革，增強宏觀政策取向一致性。《政府工作報告》強調了積極的財政政策要適度加力、提質增效。7月19日舉行的介紹和解讀黨的二十屆三中全會精神新聞發布會上提出，積極的財政政策要更好發力見效，加快專項債發行使用進度、發揮好財政資金對經濟增長和結構調整的槓桿撬動作用，用好超長期特別國債資金，加強國家重大戰略和重點領域安全能力項目建設，釋放了財政政策發力穩增長信號，預計中央加槓桿趨勢將得到延續。

　　金融監管政策延續嚴的基調。7月8日，金融監管總局召開系統黨紀學習教育警示教育會，強調要全面強化“五大監管”，切實做到監管“長牙帶刺”、有稜有角；二十屆三中全會指出，要統籌好發展和安全，落實好防範化解房地產、地方政府債務、中小金融機構等重點領域風險的各項舉措。預計面對金融監管和金融發展的新形勢新任務，後續金融監管部門將落實中央金融工作會議和二十屆三中全會部署，進一步完善金融監管框架，強化“五大監管”，健全金融法治，推動制定《銀行保險機構產品適當性管理辦法》《金融機構合規管理辦法》，修訂《中國銀保監會行政處罰辦法》《中國銀保監會現場檢查辦法（試行）》《商業銀行貸款損失準備管理辦法》等重要法律法規；同時，進一步深化重點領域金融風險防控，適應房地產市場供求關系發生重大變化的新形勢，推動積極穩妥化解房地產風險，為加快構建房地產發展新模式提供有效金融支持；配合防範化解地方債務風險，指導金融機構按照市場化方式開展債務重組、置換，統籌抓好化債和發展；加快推進中小金融機構風險處置，有計劃、分步驟因地施策，推動“一省一策”“一行一策”“一司一策”制定風險處置方案。

　　展望下半年，在宏觀政策持續發力帶動下，經濟形勢有望繼續穩中向好，實體經濟信心持續恢復，主要金融數據有望保持穩定增長。預計下半年融資總量穩步擴大，隨著超長期特別國債加速發行、地方專項債資金逐步位，預計將撬動更多配套信貸資金進入相關領域。信貸投放節奏更加均衡，在改變金融業增加值核算方式影響下，信貸投放“衝時點”現象明顯緩解，下半年信貸投放將重點結合實體經濟需求及產業發展需要，均衡、合理投放。重點領域信貸增速將保持中高速增長，隨著監管部門、金融機構推動“五篇大文章”加快落地，科創、綠色、普惠等領域信貸增速仍有望維持兩位數安倍麻美，但增速與上半年相比或將有所放緩。債券融資或將繼續放量，在監管部門引導下，債券市場重要性持續凸顯，企業發債融資規模有望持續擴大，這將對社融帶來一定支撐。存款保持平穩增長。一方面，伴隨著宏觀經濟持續向好和金融市場趨穩，投資者的心態和預期逐漸調整，各類優質資產將恢復吸引力，進而吸納存款資金，推動部分存款流向理財市場、債券市場等金融市場以及消費市場；另一方面，隨著下半年穩經濟力度進一步擴大，金融支持實體經濟力度更強，對穩定存款增長形成助力，共同推動存款增速平穩。

　　總體來看，受制于結構性需求不足與資產價格的進一步走低，銀行業整體收入承壓的狀況仍將持續，從而使得行業淨利潤增速可能在二三季度穿過拐點，步入負增長軌道。

　　淨息差仍將面臨壓力，但降幅有限。從資產端看，一方面，2023年兩次LPR下調和存量房貸利率下調的壓力在2024年初進行重定價並持續影響全年，疊加當前信貸需求尚未明顯改善，在推動企業融資和居民信貸成本穩中有降的背景下，新發放貸款利率可能會繼續承壓；同時，二十屆三中全會公報指出，黨中央在謀劃長遠改革的同時，強調堅定不移實現全年經濟社會發展目標，要求銀行業加大力度推進有效信貸投放，從而對資產端定價形成下行壓力。另一方面，當前銀行業息差水平已經逼近行業安全邊際，二十屆三中全會決定要求實現資源配置效率最優化和效益最大化，考慮到此前一季度央行首次提出“統籌兼顧銀行業資產負債表健康性”的命題，有關息差目標定位問題將更多提上決策監管部門的議事日程，對資產定價形成保護。從負債端看，一方面，4月8日利率自律機制發起的倡議提出，銀行應對手工補息建立有效的管理制度，並將手工補息納入監測管理範圍。此前違規作出的補息承諾，在付息日一律不得支付。銀行應立即開展自查，並于2024年4月底前完成整改。手工補習整改工作的完成及後續影響，導致存款隱性成本同比下降。另一方面，在存款利率下行、存款定期化進程已持續較長時間的大背景下，即便資本市場表現持續偏弱，居民資產配置重新多配理財產品的進程預計短期將持續，一定程度上形成對穩定負債成本的議價能力，導致總體上存款利率呈現剛性。

　　中收表現預計結構性有所改善。預計銀行業手續費及傭金收入增長總體依然承壓，但部分領域仍存在結構性機會。理財業務規模有望重回較快增長區間。上半年，在存款利率下行、監管禁止手工補息、權益市場震蕩、債券市場行情向好等背景下，以投資固定收益品種為主的銀行理財業務規模明顯回暖。展望下半年，在存款利率下行、投資風險偏好回升等背景下，考慮金融市場逐漸趨于穩定，理財產品收益表現的吸引力相對提升，投資者風險偏好上升，理財機構繼續拓展代銷渠道，銀行理財業務有望承接部分居民儲蓄，基金和理財產品代銷業務將穩定增長。財富管理收入仍有增長空間，盡管公募基金管理費率、託管費率下調以及銀行代銷保險傭金率壓降等將給銀行財富管理業務帶來挑戰，但銀行將持續加大營銷力度，提高網均代銷產能，通過“以量補價”對衝降費影響，並優化產品結構，提升手續費相對更高的期繳產品銷售佔比。

　　零售金融方面，一是消費金融延續修復態勢。5月社會消費品零售總額同比增長3.7%，增速高于4月，預計未來消費潛力仍有釋放空間。住房消費方面，今年以來，全國房地產市場銷售持續下行，居民加槓桿動力不足。4月30日中央政治局會議部署消化存量房產和優化增量住房的政策措施；5月17日央行和金監總局發布保障性住房再貸款、降低貸款首付比例、取消住房貸款利率下限以及下調公積金貸款利率等四項房地產新政，有助于釋放居民住房金融需求，為商業銀行因城施策、服務優房優客融資需求提供了動能。家電消費方面，國務院3月13日印發實施《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》持續生效，引導和促進汽車、家電產品、家裝消費、二手商品流通等消費需求，將帶來信用貸款、大額分期等消費金融機遇，以及在家具城、汽車4S店、賣場等商圈拓展收單業務機遇。其他消費方面，各地政府通過舉辦各種促消費活動來激發當地消費需求，如《四川“2024消費促進年”總體方案》《上海市促進服務消費提質擴容的實施方案》等，為商業銀行因地制宜發揮政銀合力，發展消費金融提供機會，二是養老金融繼續市場拓展和創新試點，養老金融在整體上沿著“財富端綜合化、生態化、智能化，資產端注重安全性、低波動”的發展脈絡發展的同時，2024年繼續在養老金金融、養老產業金融和養老服務金融領域創新試點和探索推進安倍麻美，養老金金融繼續個人養老金業務跑馬圈地進程，養老產業金融圍繞生物醫藥、生命科學康復輔助器具、智慧健康養老等領域加大支持力度，隨著我國專屬養老保險、養老理財等產品貨架不斷豐富，養老服務金融重點在政策制度框架外探索養老產品創新。

　　公司金融方面，一是科創、綠色等結構性機會延續。2024年以來，相關部門陸續出台多項政策，引導企業優化生產，助力產業轉型升級。例如，工信部發布《國家工業和信息化領域節能降碳技術裝備推薦目錄（2024年版）》，旨在通過推廣先進技術裝備，實現相關領域節能降碳，涉及行業包括鋼鐵、有色金屬安倍麻美、石油化工等行業，將催生更多需求並帶動上下遊企業加快生產。多部委聯合發布《通用航空裝備創新應用實施方案（2024-2030年）》，湖南、四川等首批低空空域改革示範省份亦紛紛出台一批省級配套性政策，建立健全制度保障體系，支持各類企業開展技術創新，有望帶動飛行技術、計算機技術等產業鏈上下遊企業的迅速發展。二是推動普惠金融進一步發展，在深化普惠信貸專業化機制建設的基礎上，持續提升金融服務的覆蓋率和可得性，進一步加大首貸、續貸、信用貸、中長期貸款對普惠群體的信貸支持力度。加快科技賦能普惠金融與鄉村治理高效融合，保障農村基礎金融服務基本全覆蓋，促進農村基礎金融服務提質升級，滿足農村客戶綜合金融需求。三是在數字金融領域BG大遊官網入口，圍繞金融科技產業和底層技術研發等領域，加大資源傾斜力度推進數字化轉型，為高質量展業和服務夯實基礎。

　　金市業務方面，一是債券市場波動或加大，但仍具有一定配置價值。上半年，十年期國債收益率由年初的2.56%下降至3月末的2.29%，經歷調整後再度下探至6月末的2.21%，央行已多次提示長期債券投資風險。展望下半年，在央行已與幾家主要金融機構簽訂債券借入協議、國債借入操作逐步推進、地方政府債發行逐步放量、超長期特別國債陸續發行等背景下安倍麻美，預計國債收益率繼續下行空間較小，債市波動性有所加大，金融機構需把握降息降準等波動性操作機會。二是資產託管行業穩健發展。隨著資管行業逐步轉型發展，行業馬太效應逐步顯現，優質管理人對託管行綜合金融服務能力提出更高要求。金融機構將適應行業轉型需求，尤其是圍繞公募基金、保險資管、券商資管、信託等行業高質量發展需求，強化託管服務質量，穩步擴大託管規模，提升託管中收水平。

　　展望下半年，金融機構將把握好權和責、快和穩的關系，持續強化各類金融風險防控，積極推進不良資產核銷處置，不良率有望保持穩健，但重點領域風險防控仍存一定壓力：房地產方面，上半年，房地產政策供需兩端雙向發力，從全國到地方層面不斷優化房地產政策。後續隨著政策落地實施，有望帶動預期改善，但實質性改善仍取決于銷量和投資何時築底回升。商品房銷售低迷，加之部分房地產企業債務集中到期壓力較大，房地產領域潛在信用風險仍需關注。地方債務方面，隨著對高風險地區債務管控力度加大，以及政策引導金融機構做好債務置換、展期降息等工作，預計地方債務風險集中暴露風險較低，但仍需關注債務負擔重、化債難度高的地市級政府平台等違約風險。中小金融機構方面，需關注在息差收窄、大型銀行市場下沉、銀行業盈利能力下行等背景下，所在地區經濟發展及自身抗風險能力較弱的金融機構風險狀況。此外，在居民消費仍需恢復、未來收入預期仍存不確定性背景下，部分居民還款能力下降，零售信貸風險逐步暴露，後續仍需加強消費信貸、住房按揭、信用卡等零售信貸領域潛在風險。BG大遊平台首頁！BG大遊官網入口，中小企業保險個人理財！