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　　投資該有的樣子是什麼 ？ 投資對于大多數投資者意味者什麼 ？ 你想通過投資得到什麼 ？ 我想每個入股海的人都有一個答案 。 股市本身就是很神奇的地方 ， 一些人通過它改變命運 ， 一些人通過它實現價值 小鬆千春， 一些人因為它悔恨不已 ， 那麼投資本來應該是什麼樣子 ， 帶著這個哲學問題 ， 我們讀一個老股民@偽團座 的投資故事 。

　　我兒時記憶深刻的一個場景是 ， 老爸帶著我坐公交 ， 走半路車上的人全下來徒步 。 一路看到很多快樂之人 ， 敲鑼打鼓 ， 人山人海 。 記憶深刻是因為那天下了館子 ， 很好吃 。

　　我出生在體制內家庭 ， 都說父親是個秀才 ， 我從小沒受過苦 ， 是被愛大的 ， 但我見過苦難 ， 也見證了共和國從混亂和苦難中逐步走向正常與繁榮的整個過程 。 所以我更知道應該懂得珍惜 ， 更明白變化的重要 。 這大概構成了我的人生性格 。

　　我和股票結緣是1996年 ， 那時算是個生意人 ， 接觸的人很多 ， 聚會交談中總有幾位聊起股票津津樂道 ， 或面紅耳赤的抬槓 。 有時約事 ， 就在某位朋友的大戶室聊 。 稀裡糊塗開了戶 ， 迷迷瞪瞪有了自己的大戶室 ， 其實那個時代關于股票的信息僅存在報紙電視 ， 別說互聯網 ， 電腦還只是幾86 ， 根本談不上深入研究公司 。 一切來自道聽途說的消息 ， 以及朋友不著邊際的各種臆想 。 那時也經歷過第一次賠錢的沮喪 ， 對k線的著迷 ， 對消息的衝動 ， 喜歡看股評 …… 等股民都曾走過的彎路 。

　　經歷多了 ， 也就學會了把復雜提鍊出簡單 ， 茫然變成找重點 。 我大概是幸運的 ， 人是要早跌倒 ， 才有很多時間可以有機會爬起來 。 少年得志易摔跟頭 ， 但也是極好的開始 。 時代久遠 ， 經歷繁雜 ， 股市最初十年跌宕起伏 ， 大概只有浮躁和熱鬧 小鬆千春， 記憶卻很模糊 ， 也不好界定哪是第一桶金 。

　　要說第一桶金印象裡應該是股權分置改革後的兩年行情 。 具體哪只股也不好說 ， 記憶裡每次集中一股 ， 換過三四次 。 應該說整個兩年過程算是第一桶金 。 我理解 ， 第一桶金不應該是賺了多少錢 ， 而是經歷了十幾年市場的磨礪和思考後 ， 對投資比較成熟的理解才是第一桶金 。 現在回頭看 ， 那個時代很難不經歷十年的摸爬滾打 ， 能清醒的認識投資 。

　　股價未來運行方向與公司未來經營情況有關 ， 那麼就只能選未來經營預期好的品種 。 既然如此 ， 選股核心就兩個字 “ 成長 ” 。

　　成長就是價值的核心 ， 主營業務成長 、 利潤率成長 小鬆千春、 行業地位成長 、 業務延伸成長 、 掌握行業核心資源成長 、 行業需求成長 、 公司管理水平成長 、 國際競爭力成長 、 甚至公司管理層的成熟度成長。

　　觀察成長的角度很多 ， 很多是未來預期增長 ， 但我更願意都視為成長基因 。 較為確定的 ， 踏實做成長 ， 具有很強成長各種基因的公司是我投資的唯一選擇 。

　　分紅率有起伏 ， 市盈率有週期變化 ， 市淨率不能代表低估 ， 壟斷不意味多賺錢 ， 護城河也不是不能被打破 、 再好的行業也有被外來資本衝擊到無利可圖的可能 。 未來總是變化的 ， 深度研究出未來成長基因全面的公司 ， 才是不變的投資法則 。

　　深度研究品種的過程 ， 就算是最終篩選出兩支股票 ， 也會存在更細致的比較 。 投資需要確定性為基礎 ， 假如無法細致確定到一個公司 ， 說明還是存在不確定 。 我們肯定都存在投資盲點 ， 但盡其所能的認知 ， 功課做到極致 ， 就會變現認知最大效率 。 槓桿的使用是建立在投資成熟度基礎上 ， 認知強化的過程 ， 就是逐步加槓桿的心理過程 。 告誡自己不要因股價或市值波動下情緒化加槓桿 。

　　對待與市場的距離我很注意 ， 離的太近容易被市場現象迷惑 ， 市場是無序的 ， 被無序牽著走的感覺很不好 。 離市場太遠又會失去了提高和進化的基礎 ， 沒有不斷的深入研究市場 ， 行業也就失去了投資的基礎邏輯來源 。 遠離市場和沉浸在市場的教訓都曾有過 ， 時刻提醒自己注意距離 。

　　豬瘟起始2018 、 8月 ， 豬產能充足 ， 此刻進入集中出欄階段 ， 10月後恐慌出欄 ， 供嚴重大于需 ， 豬價極低 ， 進入全行業虧損 。 各養殖單位進入不敢補欄 ， 或無力補欄階段 。 此刻投資邏輯是全行業進入快速去產能時期 ， 預期未來豬價會暴漲 ， 規模養豬企業預期利潤可觀 BG大遊官網入口， 豬股股價自10月開始脫離底部向上運行 。

　　2018年年末至2019年四月 ， 豬瘟自北向南一路席卷 ， 恐慌出欄加劇 ， 豬價觸底 ， 全行業巨虧 。 去產能預期確認 ， 股價開始波瀾壯闊的拉升 。

　　進入五月 ， 去產能取得階段成果 ， 2018年末不敢補欄的效果體現 ， 需開始大于供 ， 豬價開始向上攻擊 ， 豬價上漲預期兌現 ， 豬股開始進入調整 。

　　進入9月 ， 去產能基本完成 ， 豬價瘋狂上漲 BG大遊官網入口， 豬肉價格已超最初25元預期 ， 此刻戰場形勢是規模企業損失慘重 ， 市場對規模企業盈利開始擔憂 ， 對規模企業受損越嚴重的確認階段 ， 表現出豬價越漲 ， 股價越跌模式 。

　　10月豬價進入高潮期 ， 一路越過起初最樂觀35元預期 ， 直奔40元 。 市場開始思考未來預期哪家產能可迅速恢復 ， 得以享受豬價盛宴 。 豬股價格進入嚴重分化階段 。 牧新等被市場認可 ， 其它豬股進入深度調整 。

　　11月至2020年3 、 4月 ， 豬價高位波動 ， 仔豬價格迅速上漲 。 同時進入財務報表集中公布期 ， 伴隨著去年最艱難時刻補欄後的出欄數據公布 。 市場開始重新評估各規模企業經營質量 。 各豬股估值基本確認 ， 豬股價格進入查漏補缺 ， 漲跌互現時期 。

　　回顧歷史 ， 不難發現 ， 各公司股價受去產能預期情況影響較大 ， 去產能預期早期利好大部分豬股 ， 豬價預期兌現期反而對部分豬股股價形成壓制 ， 驗證豬價並非完全兌現預期盈利 ， 市場進入思考產能損失以及相關經營成本 。

　　回顧歷史 ， 豬價下跌是去產能最有利的方式 ， 但是會產生豬股價格分化 ， 根源在于部分規模企業也會同步去產能 ， 經營成本抬高過快 。 而對部分經營平穩企業構成利好 ， 且成為股價上漲催化劑 。

　　未來可預期 ， 豬價下跌對外購仔豬和高成本養殖企業仍然會造成產能壓制 ， 補欄積極性受損 ， 甚至因投欄節奏錯誤造成虧損 。 從而形成對股價悲觀預期 。

　　還可以預期 ， 豬價下跌對低成本擴張企業形成更大預期 ， 進入2019年初預期邏輯 。 那就是豬價越跌 ， 規模企業未來市佔率越高 ， 盈利和擴張確定性加強 ， 從而提升估值 。

　　未來股價運行可能性 ： 豬價下跌時段 BG大遊官網入口， 各豬股股價一半是海水一半是火燄 。 豬價上漲階段 ， 集體面朝大海出暖花開 。 豬價高位波動階段 ， 豬價無預期也就股價無預期 ， 股價區間震蕩 。 豬價低位震蕩 ， 豬價有預期對所有豬股股價形成支撐 。

　　另外 ， 豬股作為今年唯一確定盈利增長可實現品種 ， 與整體市場強弱形成資金流蹺蹺板 ， 無論科技股還是白馬股上漲形成的市場熱度 ， 豬股內資金都會流出 ， 豬股股價承壓 。 市場疲軟時段 ， 資金選擇豬股避險 ， 反而對豬股股價形成有效支撐 。 這個戲碼已在過去一年多時間裡上演多次 ， 恐怕還會蹺蹺板下去 。

　　豬股邏輯復雜且互為因果 ： 一部分豬股的估值提升是建立在一部分豬股經營艱難基礎之上 ， 無板塊共榮可能 。 股價長期分化是方向 。 無論你理解不理解 ， 牧溫用一年時間展示了互為因果 。

　　豬邏輯是建立在經濟下行 ， 不支持資本市場系統估值提升基礎之上 。 豬股作為負債表大幅改善預期品種出現 ， 具有一定資金避險功能 。 很難與大盤同漲同跌 ， 反而與指數形成逆行可能性較大 。

　　投資的成功與失敗很難界定 ， 往往失敗的投資會給人以成功的啟示 。 而成功的背後又會埋下經驗主義的惡種 ， 未來會遭受失敗的打擊 。 我的成功案例恰恰是伴隨著失敗一起向前步履蹣跚 。

　　曾單一持有復星醫藥7年之久 。 成功之處在于躲過了7年市場的漫長調整 ， 過程中持有堅定 ， 不斷逢低加倉 。 對公司的了解和理解也在一天一天深入 。 這是一個很特別的公司 ， 少有的資本投資運作成功的公司 。 在整個資本市場另類特別 。 學習到很多資本更深層的認知 。 但是復星醫藥是時代性的產物 ， 是資本大發展期的獲益者 。 不代表其投資發展模式可以無懈可擊 。 為此7年裡失去很多更好的投資認知 ， 這個階段在投資成長中很難說有更大的認知突破 。

　　獲利不是成功的唯一標準 ， 投資認知的提高比獲利更有價值 。 虧損也不代表失敗 ， 失敗中獲得投資認知更深刻 ， 這是價值 ， 拿錢買不來的價值 。

　　投資確實很難 ， 假如有堅持的痛苦感受 ， 那是一場失敗的投資 。 投資是興趣 ， 是樂趣 ， 是看世界的窗 ， 是生活的組成部分 。 會帶給人最多的多巴胺 ， 因此是享受 。 投資就如同遊戲 ， 競技 。 需要我不斷磨練後走向成功 ， 需要各種積累和長時間的實戰磨礪 ， 沒有速成班 ， 我們總想找到規律和捷徑 ， 有這個想法的第一天你的投資之路就已經跑偏 。

　　人這輩子最幸運的事就是做自己喜歡的事共度一生 ， 而這件事恰恰能養活你 ， 且過的有精神 ， 也不缺物質 。 興趣之下無需堅持 。

　　我們投資者往往高估或者不去評估自己的能力 ， 盲目使用與自己能力不相匹配的資金投資 ， 常常碰到一些投資人股票被套了 ， 問我該怎麼辦 。 我問他為什麼買該股 ， 回答是聽朋友推薦 。 那我就想不明白了 BG大遊官網入口， 為什麼要用自己的錢建立在別人的投資能力基礎上呢 ？ 投資存在眾多變化 ， 就算別人的能力也在變化 ， 沒辦法轉化成自己的投資能力又如何應對變化呢 ？

　　很多人在高估自己投資認知能力的情況下 ， 過大資金投資 ， 甚至借錢投資 ， 高比例槓桿投資 。 那麼資金性質就錯位了 ， 很容易落入被動的局面 ， 甚至完全被清出市場 。 什麼能力配置相應的資金 ， 認清自己不懂投資就不要投資 ， 覺得自己還可以 ， 也要低估能力後相應的少投 ， 隨著認知的提高逐步增加投入 。

　　在我的投資世界裡並不區分市場牛熊 ， 市場牛熊不會對我的投資決策構成實際幹擾 ， 畢竟我不是投市場 ， 而是投公司成長 ， 成長好的公司完全可以用成長抵禦市場熊市系統性估值的下移 ， 甚至可以從容穿越牛熊實現股價穩定長期上漲 。

　　我喜歡熊市 ， 可以更好的甄選優質成長股 ， 內心不會有股價過高對自己發現價值構成壓力 。 調倉換股更容易實現 ， 選擇也會比較多 。 我比較討厭牛市 ， 牛市的本質會導致投資者過于膨脹 ， 心智迷亂 。 牛市是虧損之源 ， 大牛市結果往往是虧大錢 ， 之後會消滅更多投資者 。 這種生態是不健康的 。 股市在平穩中發展 ， 上市公司有效率的優勝劣汰 。 讓更多投資者回歸理性投資 BG大遊官網入口， 才是對投資者最有利的局面 。

　　哪段投資經歷對後期投資生涯影響大 ？ 應該說是投資市值回撤最大的一段經歷影響最大 。 也曾有過一段時間投資節奏亂了 ， 感覺自己完全失去了投資能力 。 會被打擊的產生沮喪 。 這時候需要調整自己 ， 生與死的那種自我調整 。

　　失敗的經歷總能給自己啟示很多 ， 同時收獲也是最多的 ， 要活下去只能逼自己用盡氣力 ， 如此各種潛能才能極限發揮 。 兩年的痛苦回撤換來的後兩年市值300%的增長 。 沒有回撤的領悟怎能有增長的暢快 。

　　人不經歷是無法完成成長 BG大遊官網入口， 如果需要修改 ， 我希望失敗的經歷更早一些 ， 如此成熟的會更快 。 也希望自己能更專注 ， 同時也需更踏實 ， 不以一時的上漲而放鬆警惕 。 投資是漫長人生路 ， 需要有成長故事 ， 希望能更跌宕起伏 ， 力挽狂瀾 。

　　職業投資人就是職業生活的人 ， 投資人不用顧及社會人群中的磕磕絆絆 BG大遊官網入口， 專注家庭更多 ， 擦地 、 做飯 、 天倫之樂是生活也是投資的一部分 。

　　投資的每一個決策都需要顧及家庭責任 ， 不能綁架家庭幸福孤注一擲 。 因為投資失敗往往會毀掉一個家庭的未來 。 當一個失敗沮喪得投資者面對家庭時 ， 自己無尊嚴 小鬆千春， 孩子也很難獲得心理健康成長 。 夫妻之間感情也會拉警報 ， 因為你失去的是另一半對你能力的信任 ， 而一旦能力不被認可 ， 感情很難融洽 。

　　父母一天天老去,失敗的投資讓你感覺時間總是來不及 ， 來不及共享成功的紅利 。 所以投資包含著人生 ， 更是生活的方方面面 。 我們沒有權利輸 ， 那不是你一個人的事 。

　　投資孤獨 ， 但好像也並不孤獨 。 孤獨是指獨立思考時刻 ， 茫然無助 ， 無依無靠的自我探索 。 但是習慣了是很過癮的享受 ， 此刻並不希望有喧囂 。 回憶不起來最開心的時刻 ， 也許我每天都很開心吧 。 投資是平淡無奇的事 ， 就是k線的起起落落 ， 當專注體味股價內涵時 ， 日復一日 ， 也就忘記了開心的滋味 。 又不是終點 ， 何談最開心 。

　　人到中年 ， 會遇到很多方面的危機 ， 情感糾葛 ， 事業瓶頸 、 父母健康 、 子女成長 、 自己身體健康。

　　但是確實那段時間遇到了多種元素的中年危機 ， 幾乎同時集中壓在我身上 。 也曾疑似抑鬱過 。 我本是滴酒不沾的男人 ， 那時也想喝點酒澆愁 ， 于是就研究酒 。

　　2017是漂亮50行情 ， 當時關注了一系列股票 ， 也嘗試著買入一些符合自己審美的股 。 其中一只是牧原 ， 還一只是順鑫農業 。 牧原買了獲利就走了 ， 當時研究不深 ， 還沒有豬瘟 ， 對行業底部在何時 ， 去產能結果等等問題都還不能確定 。

　　順鑫農業就是牛欄山二鍋頭 ， 按照我選公司的邏輯 ， 一直認為要論投資負債表沒有一個行業比的過白酒 。 這符合我的選股安全考慮 。 白酒成癮性也帶來了客戶極高粘性 。 這是一個很不錯的投資品種 。 不知道投資什麼時就投資白酒 ， 這是長期投資心得之一 。

　　順鑫農業各種成長就不多贅述 ， 反正最後股價都落實了 小鬆千春， 當時市值才130億 小鬆千春。 在調查市場時 ， 就買幾瓶回來 ， 兌雪碧喝 ， 其實我是白酒就喝不下 ， 茅台給我喝也兌雪碧 。 喝完暈呼呼 ， 忘了煩心事 ， 睡眠也快 。 就這樣一系列白酒股買起來 。

　　牧原一直在我自選股裡 ， 2018年10月開始異動 ， 我就開始去找信息解釋異動理由 。 結果大家都知道了 ， 豬瘟去產能 …… 。 此處省略寫過的20萬字 。 結論 ： 比白酒爆發力好啊 ， 果斷調倉換股 ， 當時選了豬最多的溫和規劃成長速度最快的新 。 我給這倆公司重組完成一家組合 。 豬價漲我有很多豬賺錢 ， 擴張速度也不錯 。 果然漲的很快 ， 獲利也快 。

　　但是到了去年9月 ， 豬價超預期 ， 各豬股已經分化一段時間 。 我總覺得哪兒不對 ， 各種分析 ， 換股調倉是大事 ， 煩 ， 比較煩 ， 真的很煩 。 一日晚飯煩的又兌雪碧喝酒 ， 喝多了也就躺沙發睡著了 。 半夜12點醒來 ， 這事不能放著啊 ， 打開電腦開始翻各種報表 ， 廣查信息 。 一直幹到早六點 。

　　我把一群的朋友叫醒 ， 我說我錯的離譜 ， 豬價超預期的高是因為缺豬 ， 可不是就散養完蛋了 ， 一般規模農戶也養豬難受 。 這時候牧原要養不活豬 ， 中國可就真沒幾頭豬了 …… …… 省略後來寫過的20萬字 。

　　我和這群兄弟嘮叨了差不多一週 ， 一對一通話 ， 就陸續都調倉換股 。 因為牧原當時不能做擔保品 ， 所以還配置了部分新做組合 。 之後果然豬股繼續大踏步分化 。 直到今天 。

　　初入股市的投資者要明白一件事 ： 對于絕大多數人而言 ， 並不適合投資 。 假如你不投資可輕鬆跑贏大部分投資者 。 不股就是贏 。

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